大圣证券黄仁勋确认英伟达投资xAI？科技巨头加速结盟AI基建投资

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　　在美联储降息“放水”背景下，美股科技巨头加速人工智能基建投资。继OpenAI与AMD宣布芯片采购协议后，马斯克旗下的人工智能初创公司xAI被报道将融资200亿美元，英伟达将参与股权融资。

　　有媒体报道称，英伟达首席执行官黄仁勋已确认，英伟达已投资埃隆·马斯克旗下的初创公司xAI。英伟达官方向证券时报·e公司记者表示暂无评论。

　　今年以来，A股英伟达产业链指数累计上涨65%，PCB、光模块等板块表现突出；此外，存储板块也在节前强势上涨。

　　xAI开启新一轮融资

　　据媒体10月8日报道，xAI正在筹集比最初计划更多的资金，其中包括来自英伟达的股权投资，使本轮持续进行中的融资总额达到200亿美元。这笔融资将分为约75亿美元的股权融资和最多125亿美元的债务融资，并通过一个特殊目的载体进行结构化安排。英伟达将在该交易的股权部分投资高达20亿美元。

　　此前，马斯克曾在9月份于社交媒体平台X上发帖称，xAI“目前并未筹集任何资金”，此次融资计划或为后续新增安排。不过，据新浪10月8日报道，黄仁勋已明确确认英伟达对xAI的投资。

　　黄仁勋表示，对xAI正在进行的融资情况感到非常兴奋。谈及另一家AI巨头OpenAI时，他提到，英伟达与OpenAI达成的交易，将助力该初创公司为成为“自主托管的超大规模数据中心运营商”做好准备，但他本人在OpenAI与AMD的交易公开宣布前并不知情。此外，黄仁勋直言后悔未更早投资OpenAI，同时指出OpenAI的营收正呈指数级增长。

　　当被问及OpenAI将如何为与英伟达的交易提供资金时，他回应称，OpenAI“目前还没有钱”，后续将通过营收以及股权或债务融资的方式筹集资金。另外，对OpenAI的投资并未规定该初创公司需用这笔投资购买英伟达的技术。

　　对于英伟达投资xAI，英伟达官方向证券时报·e公司记者表示暂无评论。

　　以股换芯

　　10月6日，AMD与OpenAI宣布扩大合作关系，签署了价值十亿美元的芯片采购协议。根据协议，OpenAI将帮助AMD完善其InstinctGPU产品线，并在多年内采购和部署6吉瓦的AMD计算能力。

　　本次采购协议创新了支付方式。OpenAI将采用“以股换芯”模式，使用AMD股票支付相关费用。AMD公告显示，已向OpenAI发行最多1.6亿股的股票认股权证，这些认股权证将根据特定里程碑分批行权。按照规划，首批1千兆瓦的AMD Instinct MI450 GPU部署预计将于2026年下半年开始，该协议的认股权证有效期为5年。

　　目前全球前十大AI公司中，AMD算力芯片已大规模部署于微软、Meta、Oracle、特斯拉、xAI等企业。本次合作也是OpenAI继今年9月与英伟达达成1000亿美元人工智能基础设施投资后的又一重大数据中心布局。

　　据花旗近期估算，每吉瓦的AI容量相当于约150亿美元销售额及1美元每股盈利，预计本次合作将为AMD2027年每股盈利预测带来32%增益。该交易利好整个半导体行业的需求及估值，花旗维持AMD“中性”评级，并将目标价从180美元上调至215美元。

　　市场表现来看，在公布OpenAI采购协议消息后，AMD股价当天大幅上涨近24%，最新收盘价达到211.51美元/股，总市值达3432亿美元。

　　产业链扩容

　　今年以来，A股英伟达产业链指数累计上涨65%，PCB、光模块等板块表现突出。其中，胜宏科技以近6倍涨幅领涨，中际旭创、香农芯创和工业富联股价涨幅超2倍，天孚通信、景旺电子、生益科技等股价实现翻倍。此外，多家上市公司表示已进入英伟达或AMD供应链。

　　豪威集团9月16日在互动平台表示，公司已进入英伟达供应链，为其NVIDIA DRIVE AGXThor生态系统提供支持，并利用成像解决方案为下一代智能驾驶汽车提供动力。

　　东材科技9月发布异动公告称，受益于人工智能、算力升级等新兴领域的高质量发展，公司研发生产的高速电子树脂竞争优势明显、市场拓展顺利，已通过国内外一线覆铜板厂商供应至英伟达、华为、苹果、英特尔等主流服务器体系，成为公司新的业绩增长点。

　　领益智造此前在互动平台表示，公司关注GPU、CPU、光模块、服务器等领域的散热产品合作机会，目前已为AMD等国际客户批量出货散热模组。

　　世运电路在互动平台表示，公司产品通过OEM方式进入英伟达、AMD的供应链体系。

　　随着AI基建投资扩容，存储需求也水涨船高，多种品类出现供不应求。国庆节前，A股存储板块已强势上涨。

　　根据CFM闪存市场最新预测，在AI服务器等旺盛需求推动下，2025年存储市场规模将达1932亿美元，创历史新高。分析指出，由于今年下半年全球多个数据中心建成，北美大型云服务商出现数十EB级高容量eSSD紧急订单，国内互联网企业也新增大量16TB eSSD需求。同时，北美云服务商加速导入64TB以上QLC eSSD替代HDD，导致QLC NAND需求激增。

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